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纳斯达克的尴尬FacebookIPO发生

发布时间:2019-10-09 23:26:46

  纳斯达克的尴尬:Facebook IPO发生了什么?

  Facebook似乎注定是个传奇,自其诞生起,与其相关的故事似乎都精彩纷呈。扎克伯格传奇的创业故事已脍炙人口,以此为蓝本的电影也风靡全球。从来都位于潮流前沿的金融系统自然不甘寂寞,Facebook高调的IPO上周五成为全球焦点。只不过一贯光鲜夺目的华尔街这次却差点搞砸了。

  险些破发

  摩根士丹利此刻无疑是无比哀怨的,大摩投行部门本应开香槟庆祝自己的巨大胜利。他们有理由这么做,在他们的一手掌控之下,Facebook的上市成为全球焦点。除了自己坐享6700万美元的投行佣金,更让他们开心的,想必是最大的竞争对手、同为承销商的摩根大通和高盛只能眼巴巴的等着大摩分一杯羹。

  然而,这一切都在Facebook周五的上市首日交易中烟消云散。与此前的主要互联公司(如LinkedIn, Groupon和Pandora Media)上市交易首日均大幅上涨不同,Facebook上市首日相当部分交易时间都在38美元的IPO价格线上挣扎。

  据路透报道:为了不让Facebook首日交易就破发,承销商为此付出了数以十亿计的代价托市。换句话说,考虑到大摩在此次Facebook的IPO中的主导地位,为了不让自己的投行部门成为业界笑柄,大摩的交易部门为此付出的代价是用接近20亿美元在当天交易的最后20分钟买下了所有在38美元附近的股票,力保Facebook不被破发。

  罪魁祸首

  指责的矛头集中在纳斯达克身上。

  据WSJ:

  纳斯达克-OMX集团(Nasdaq OMX Group Inc.)首席执行长格雷菲尔德(Robert Greifeld)周日承认,纳斯达克的技术存在设计问题。此前,这个交易所运营商被普遍认为 搞砸 了Facebook上周五具有里程碑意义的公开上市。

  然而,纳斯达克此刻更多的恐怕还是应该庆幸最糟的事情没有发生。万众瞩目的Facebook上市首日没有遭遇BATS似的崩盘(BATS闪电崩盘发生在3月份,该股在上市首日在900毫秒的时间内从16美元跌至仅几美分,上市被迫取消)

  破碎的交易

  那么Facebook的首日交易到底发生了什么呢?

  让我们回到上周五。

  原定于当地时间11:00开始的Facebook交易被延迟至11:30分开始。而来自纳斯达克的报价在当天有接近两小时没有得到任何回应。交易员们无法知道他们的订单是否通过了。而还有一些交易员直到下午2点30分之后才得到了订单确认信息。

  以下是纳斯达克在当天给出的状态信息:

  据WSJ:

  Facebook于上周五美东时间上午11点30分开始股票交易后,那些代表对冲基金、共同基金和其它机构下了大规模交易指令的专业交易员等了两个多小时才得知指令将被履行还是取消。这些交易员说,这种不确定性让一些大投资者撤出了Facebook股票,因为他们当时无法肯定自己买入和卖出了什么,也无法肯定买入和卖出的价格。

  路透:

  对于自己头寸的不确定性导致一些投资者抛售Facebook股票,加剧了该股的下行压力。(郁闷的大摩)。

  技术 缺陷

  WSJ:

  纳斯达克-OMX集团(Nasdaq OMX Group Inc.)首席执行长格雷菲尔德(Robert Greifeld)周日承认,纳斯达克的技术存在设计问题。

  格雷菲尔德接受采访时说,订单取消方面的问题影响了Facebook首次公开募股(IPO)过程。他说,纳斯达克在这次备受期待的IPO之前曾进行了数次测试,但没能检测出这些问题。

  那么到底是怎样的缺陷呢?

  以下是我们在此前的BATS故事中熟知的Nanex带来的分析:

  以下4幅图是Facebook交易开始后的1个小时零15分钟的报价交易图(每5秒间隔)

  NBBO(全国最佳买卖报价系统)的报价图

  最大报价(NBBO)按交易所区分图:

  所有报价按交易所区分图(图中可见来自CBOE和芝加哥交易所的偏离度很大的报价被成交):

  所有的交易按交易所区分图:

  下面两幅图(每10秒间隔)显示来自纳斯达克的报价停止,但来自纳斯达克的交易并未停止

  NBBO系统中来自纳斯达克的报价

  纳斯达克的交易

  下面两张图(每20毫秒间隔)显示当来自纳斯达克的报价在13:50恢复后的影响。其中,可以看到,所有交易所的报价存在两个明显的空白期,而交易存在一个明显的空白期。其中,交易的空白期与报价的空白期并不是同一个时间。

  所有报价按交易所区分(按颜色),注意黑色的报价空白期:

  所有交易按交易所区分(按颜色),注意灰色的交易空白期:

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